Развивающийся финансовый кризис и труднодоступные кредиты стимулируют рынок корпоративных облигаций, популярность которых в феврале продолжила рост. В США средний объем ежедневных торгов этим видом долговых инструментов составляет на данный момент 17,1 млрд долл., что вдвое больше, чем в августе прошлого года, когда на корпоративные облигации был минимальный спрос (9,4 млрд долл.). Эксперты отмечают, что банки по-прежнему не дают кредиты, поэтому бизнес активно ищет иные источники финансовых средств.

Отсутствие полноценных кредитов ведет к тому, что по итогам февраля объем торгов облигациями американских компаний может достичь рекордной за последние два года величины. По данным Агентства по регулированию деятельности финансовых институтов (FINRA), в январе средний ежедневный объем торгов составлял 17,7 млрд долл., что превышает текущий лишь ненамного. При этом сегодня даже какая-нибудь одна компания способна почти целиком обеспечить дневное предложение. Например, на прошлой неделе швейцарская фармацевтическая Roche Holding, изыскивая средства для поглощения Genentech, предложила в США бонды на 16 млрд долл.

Причины роста объемов облигационного рынка эксперты видят в отсутствии какого-либо кредитования со стороны банков. «Банковская система перестала снабжать наличностью корпоративный сектор, поэтому компании вынуждены искать иные источники финансирования, — заявил РБК daily экономист Charles Stanley Эдвард Минеши. — Выпуск долговых обязательств сильно увеличился». Он отмечает, что ФРС США снизила базовую учетную ставку практически до нуля, и банки, кредитующие в таких условиях, выдачей займов создавали бы новые безнадежные долги. Компании ищут деньги на облигационном рынке, где активность растет уже несколько месяцев. С начала этого года заемщики успели продать долговых бумаг уже на 233 млрд долл., что на 61% выше аналогичного периода 2008 года и на 43% выше рекордного максимума февраля 2007 года.

По данным Merrill Lynch, с конца октября 2008 года, когда американское правительство решило направить средства на спасение финансовой системы, доходность по корпоративным облигациям выросла на 8,9%. В течение предшествовавших десяти месяцев этот показатель потерял 17%. Высокий спрос на бонды привел к тому, что продажи рискованных облигаций с большой вероятностью дефолта сейчас тоже увеличиваются: в январе ненадежный объем вырос до 5,35 млрд долл. Облигации, рейтинг которых ниже Ваа3 (Moody’s) и ВВВ- (S&P), не считаются инвестиционным классом. «Тем не менее после волны критики рейтинговые агентства лишились определенной доли доверия, поэтому даже самые надежные бумаги несут в себе риск. Нельзя исключать, что вероятность дефолта по облигации с рейтингом ААА составляет только 2%», — предостерег Эдвард Минеши.